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　　■李春莲

　　国产GPU（图形处理器）赛道持续升温。近期，摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称“摩尔线程”）登陆资本市场，引发广泛关注。若以上市日650元/股的开盘价计算，摩尔线程中一签可赚26.79万元。此外，沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称“沐曦股份”）近日披露，网下申购倍数高达2227.6倍，过摩尔线程创下的1572倍纪录，成为新的“打新之王”。

　　笔者认为，两大GPU龙头受热捧，揭示了算力产业的未来走向，更折射出全球科技竞争格局下的深层逻辑，带来三大核心启示。

　　先，技术突破具有稀缺，重塑市场估值逻辑。

　　截至12月10日收盘，摩尔线程股价报735元/股，总市值达3455亿元。这种“现象级”表现并非偶然鹰潭塑料管材设备厂家，而是市场对国产GPU技术突破的认可。

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路透社称，RISC-V芯片技术目前正在被一些中国大型科技企业所使用，并已成为中美两国在先进芯片技术战略竞争中的新战场。

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使馆发言人：我们注意到这个英国政客在为增加军费寻找借口。我们强烈谴责他对中国的无端指责和恶意诽谤鹰潭塑料管材设备厂家，坚决反对他煽动对立对抗的冷战言论。

汪晖，清华大学文科资深教授，中文系、历史系双聘教授，清华大学人文与社会科学高等研究所所长。研究域涵盖中国思想史、中国现代文学、政治与社会理论等多个方面，主要著作包括《世纪的诞生》、《现代中国思想的兴起》（四卷本）、《去政治化的政治》、《东西之间的“西藏问题“》、《亚洲视野：中国历史的叙述》、《短二十世纪》等20余种。作品被翻译成英文、日文、韩文、意大利文、德文、西班牙文、葡萄牙文、土耳其文、斯洛文尼亚文等多种语言，塑料挤出机深受学术界好评。汪晖教授曾获多种奖项，包括2013年”卢卡·帕西欧利奖“，2018年“安莉内泽·迈尔研究奖”。

　　GPU行业是实打实的技术比拼，全球高端市场曾被国外巨头长期垄断。国产厂商要突围，须在核心技术上撕开缺口。摩尔线程的破局之道在于产业链协同，其与游戏开发商、工业软件企业共建优化方案，解决了应用迁移成本难题；沐曦股份则聚焦AI场景，与国内主流框架企业、云计算厂商深度适配，让产品无缝接入大模型训练流程。两大GPU龙头受热捧，标志着硬科技企业的估值逻辑已转向技术稀缺。

　　其次，政策与市场形成力，推动产业链加速发展。

　　摩尔线程从受理到过会仅用88天，创下科创板快纪录，彰显了监管层对科技创新的支持态度。而将视野放宽，国产GPU“四小龙”（摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技）已集体开启资本化之路。目前，燧原科技和壁仞科技正处在上市辅导阶段，均拟在科创板上市。

　　从市场层面来看，今年以来，国内智算中心、大模型公司对算力的需求不断增加，进一步推动了产业链发展。随着摩尔线程、沐曦股份等先后上市，国产算力供给有望进一步扩大。

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　　后，“资本+技术”双轮驱动，产业迈向自主可控。

　　过去，GPU研发被视为“烧钱的无底洞”，动辄数十亿元的研发投入和漫长的回报周期让许多资本望而却步。但随着AI应用的爆发，市场验证了GPU的商业价值。从财务数据看，2022年至2024年，摩尔线程的营收从0.46亿元增至4.38亿元，年均复增长率200%；同期，沐曦股份的营收从42.64万元跃升至7.43亿元，年复增长率达4074.52%。

　　在此背景下，资本开始敢于为长期的技术投入买单。资本市场与科技创新正在形成前所未有的良互动，加速产业自主可控进程。这种“资本+技术”的双轮驱动模式，为需要长期高强度研发投入的GPU企业提供了宝贵的资金支持。

　　未来，国产GPU仍需在技术迭代、生态建设、商业模式等方面持续突破。笔者认为，核心技术突破没有捷径，既要沉下心打磨硬实力，也要看准产业趋势，更要聚力构建生态体系，唯有如此，我国算力自主之路才能越走越宽。

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