文丨蓝财经陕西塑料挤出机设备厂家，作家丨鑫

张雪机车中枢供应商万丰奥威，这个月过得不太平。

边是张雪机车820RR爆火，手脚中枢供应商之本该随着吃肉。另边，公司却在拚命钞票。

6月8日晚间，纸公告揭开了资金链的莫名：拟以5亿元出售子公司上海达克罗，瞻望产生的损益将减少2026年净利润约1685万元。

这不是浅易的钞票化，而是场一衣带水的“子”输。

关于万丰奥威来说，口袋里的现款比账面上的利润值钱，而阿谁被吹上天的“低空经济”故事，正在成为兼并现款流的底洞。

又只“下蛋的鸡”

上海达克罗非烂钞票，而是达克罗涂覆域的老企业。

2025年净利润4742.91万元，净利率17.05，同期万丰奥威的举座净利率只好7.14。上海达克罗的得益才智，比母公司倍还多。

2013年，万丰奥威以4.54亿元、22倍的溢价将其收入囊中。在随后的三年功绩对赌期内，上海达克罗不仅成功达标，对赌达成后功绩也并未“离散”，反而迎来了光技能。

2016年至2018年，它邻接三年为万丰奥威孝敬过亿元的净利润，并在2017年涉及1.22亿元的历史峰值。

2019年，受举座汽车阛阓下行波及，加之新建嘉兴出产基地投产初期厂房折旧、确立摊销等运营成本骤增，上海达克罗的净利润从过亿骤降至4049.34万元，同比大幅缩水62.1。

图片开首：时期周报绘图陕西塑料挤出机设备厂家

但即便在汽车阛阓下行的年份，它也长年督察在5000万利润关隘。拉长周期来看，从2014年至2025年，上海达克罗累计为万丰奥威孝敬了8亿元的净利润。

这只“下蛋的鸡”，如今仅以略于原价出，看似没亏，实则莫名。径直的代价是，笔据公司公告，该笔来回将径直致万丰奥威2026年净利润缩水约1685万元。

但这还不是痛的。笔据公告，所得款项将用于清偿银行贷款和补充流动资金。

戒指2026年季度末，万丰奥威账面货币资金仅剩19.53亿元，而短期借债达20.98亿元，加上年内到期的非流动欠债10.99亿，短期偿债压力缺口过12亿元。

钱都去哪了？填坑和转型

这已是万丰奥威两年半内的二次“割肉”。

2023年底，公司以11亿元掉了锡魁岸，历史收购成本近13亿，折价兜销。出售致当年净利润径直减少1.17亿。

念念当初，这两子公司都是万丰奥威着“产业协同”旗帜价买入的，如今透彻摆上货架，计回笼资金16亿元。

这不是公司所说“聚焦中枢主业”那么浅易，这是资金链紧绷下的被动“断臂”。

资金紧绷的主要原因是，万丰奥威正连续“输”给个钱的主战场——低空经济与eVTOL（电动垂直起降航行器）。

低空经济，万丰奥威布局快十年了。

2020年公司从控股鼓吹那处收购了加拿大钻石飞机，手持18款机型常识产权陕西塑料挤出机设备厂家，民众五座飞机制造基地。2025年又豪掷7900万元，抄底收购了德国eVTOL企业Volocopter中枢钞票。

但讲故事的成本，隔热条PA66远远过了故事自己的酬劳。

低空经济是个相对“钱”的域。连年来，万丰奥威的研发用度直保持在每年4.5亿元以上。此外，商誉还压着12.82亿。

利润端，2025年，通航飞机业务收入占比不到两成，净利润同比降了27.77。eVTOL于今还在适航取证中，离量产遥遥期。

成本阛阓度还为这个故事狂过。2024年低空经济倡导爆发，万丰奥威股价度涨4.4倍，从4.59元冲到到24.99元。

可股价涨得再，也填不上现款流的穴洞。

低空经济的生意化，若是两三年内跑欠亨，今天掉的中枢钞票，很可能仅仅未来大限制甩的前奏。

散户狂欢，机构除掉

万丰奥威当今的场地，是典型的“新故事撑不起老摊子”。

名义上，公司头顶“低空经济+A股稀缺主机厂”的光环，股价曾在2024年底冲上点，但施行其骨感。

这几年，公司举座营收督察在160亿元高低，停滞不前。

2026年季报，营收34.58亿，同比降3.04；归母净利润2.43亿，同比降11.64；扣非1.59亿，同比降14.27。

揣测打算现款流扎心，季度净流出2.22亿，而前年同期照旧净流入2.05亿。

钱收不总结，账期拉长，毛利率还下落2.25个百分点，利润滑坡当然不料外。

与此同期，公司市值从2024年11月点路回撤到274亿，仍是腰斩。仅本年以来，就跌了20。

驻扎的机构资金早就在除掉。

季度，北向资金语气减仓1288万股，从3206万股到1918万股，出走40。南中证500ETF狠，减仓1130万股，从2191万到1060万，径直半。之前持仓620万股的永赢低碳环保智选混发起A，径直退出了十大畅达鼓吹。

伴马上构在位派发，散户却在“抄底”。

散户被什么诱惑了？低空经济的念念象力。还有券商研报王人刷刷的“买入”“增持”评。

国泰海通新研报下调公司揣测打算价至23.53元，但仍较现时股价有翻倍后劲。中泰、华创、国信，往常18个月密集解除，果然全是看好。

券商们给出了漂亮的逻辑线：铝镁金轻量化底盘受益新动力浸透率普及；钻石飞机端机型录用收复；Volocopter钞票整加快适航取证。

但低空经济的风口再大，也得先还清银行的贷款。

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