智通财经APP获悉，招银发布研报称，下真贵念念汽车-W(02015)港股打算价11.4，从70港元降至62港元，同期下调好意思股（LI.US）打算价商洛隔热条设备，二者均保管“合手有”评。该即将2026-2027年净利润揣测划分下调85和21至5.11亿元东谈主民币和61亿元东谈主民币。天然该行仍合计这是秀的公司，但合计在“物理AI”的发展旅途变得加明晰之前，理念念汽车相较同业的势正在收窄。

报酬中称，理念念汽车季收入与毛利率符预期，用度按捺于预期。季净赔本23亿元东谈主民币，略好于该行揣测，但这照旧公司上市以来大的单季净赔本。该行保管2026年49万台的销售揣测，但下调对产物结构的预期：上调了低毛利车型i6的销量假定，下调端车型L9的销售揣测。科罚层教唆，在竞争加重的情况下，改款车型L9在产能爬坡后，稳态月销为6000-8000台。紧迫的是，塑料挤出机琢磨到理念念汽车现存车款组已较为闇练且，该行合计2027-2028年的销售量增漫空间有限。

科罚层教唆二季整车毛利率约10，i6的毛利率仍处于个位数的低点。该即将2026年毛利率揣测从17.6下调至15，这仍隐含着四季毛利率将回升至18-19。该行合计理念念正濒临结构的窘境：尽管公司艰难动端化，但其产物与竞争的互异仍在减弱。因此，即便原物料老本规复粗浅，该行揣测2027-2028年毛利率仍将保管在17把握，难以规复至20。

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