智通财经APP获悉，中金发布研报称，保管古茗(01364)现时盈利预测与主义价36港元。现时公司交往在12倍/10倍26/27年P/E武汉塑料挤出机价格，现时位置估值、鞭策求教均具备较强诱骗力，看好公司改日握续升迁份额、夯实竞争力出路，保管跑赢行业评。

中金主要不雅点如下：

公司现状

公司发布公告：刊行总额为19.6亿港元的息担保可换股债券，26年7月2日刊行、27年6月30日到期，刊行价为本金总额的101武汉塑料挤出机价格，启动转股价为每股23.54港元，较26年6月23日收盘价溢价15.5，较前五日均价溢价10。债券可接头为多83,262,531股股份，占现时股本约3.5。所得净额将用于原材料采购、老本结构化、研发及国外膨胀。

为配债券刊行对冲安排，公司拟以每股20.38港元价钱回购34,000,400股股份，占现时总股本1.43，总金额约6.93亿港元，所购股份将予刊出，以褂讪股价、松开转股摊薄影响、升迁每股盈利。同期控股鞭策（云安、戚侠、阮修迪等致作为东谈主）答应自认购条约日起90日内不得减握股份，仅允许通过股本假贷条约提供股份用于Delta对冲。

同步实行股份回购以褂讪股价并化老本结构，升迁鞭策求教

公司这次弃取国外息可转债+同步回购刊出的对冲案，息债券现款资金成本低，可令现款使用安排加生动；同步回购刊出对冲转股稀释，褂讪股价、升迁鞭策求教。结此前鞭策大会方案通过的回购授权方案，异型材设备公司可在关系技能内购回不外已刊行股份总额10的股份，该行判断除这次同步回购外，公司有望伸开握续股份回购武汉塑料挤出机价格，彰显公司关于升迁鞭策求教的决心。

岁首于今同店证明符预期，开店节拍有望下半年加快

4-5 月雨水天气略有影响，外基数影响有限，现时外占比不到50，低于往年同期水平，加盟商盈利及实收率处于良可控水平。该行预期YTD公司开店数目略少于旧年同期，主要由于本年为门店提质，选址为严格，同期上半年聚焦单店证明佳的6代店换新，该行瞻望下半年开店有望加快。

风险辅导：行业竞争剧烈、门店扩展速率放缓、单店店下滑。

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