上周国际市场风云变幻陕西塑料挤出机，美联储主席鲍威尔重申通胀就业双向风险，但警告股市估值问题。

市场方面，美股小幅下跌，道指周跌0.15%，纳指周跌0.51%，标普500指数周跌0.31%。欧洲三大股指走高，英国富时100指数周涨0.74%，德国DAX30指数周涨0.42%，法国CAC40指数周涨0.22%。

本周看点颇多，投资者将关注美国就业数据，若出现任何疲软迹象，都可能重新点燃未来数月内美联储启动一系列降息的预期。欧元区9月初步通胀数据即将发布，或影响年内宽松前景；澳大利亚联储料按兵不动。此外，美国国会需在10月1日截止日期前通过政府拨款法案，若未能就此达成共识，美国联邦政府将面临停摆。欧美经济体9月服务业采购经理人指数（PMI）终值将反映经济强度。

美国非农是否继续弱势

上周，美国国会参议院未表决通过众议院临时预算案。鉴于2025财年将于9月30日结束，如果国会在当天前不能通过预算案陕西塑料挤出机，联邦政府将于当天午夜“关门”。

就业数据将成为未来一周市场关注的核心，其中受瞩目的则是9月非农就业数据。近期劳动力市场数据疲软，促使美联储在近一次会议上决定降息。在非农数据发布前，市场参与者还可能关注多位美联储官员的讲话，包括主席杰斐逊（Jefferson）、纽约联储主席威廉姆斯（Williams）、亚特兰大联储主席博斯蒂克（Bostic）、芝加哥联储主席古尔斯比（Goolsbe）以及达拉斯联储主席洛根（Logan）。

伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，货币市场目前预计，美联储在10月下一次会议上降息25个基点的概率为86%，12月继续降息的可能接近70%。汇丰银行分析师预计，美国9月非农就业数据将再次呈现“疲软”态势，并称这一结果将“正式敲定”美联储10月的降息决策。分析师在报告中指出，鉴于近几个月非农就业数据曾被大幅下修，此次数据发布时，对往期数据的任何修正也将受到仔细审视。

尽管非农就业数据是本周焦点，但在此之前，投资者还将密切关注其他劳动力市场数据，包括9月30日发布的8月职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）数据、10月1日发布的9月ADP私营部门就业数据，以及10月2日发布的当周初请失业金人数数据等。

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市场也将留意能反映美国消费者健康状况的相关信号，尤其在近期美国国内生产总值（GDP）数据上修后，数据显示消费者支出对经济增长贡献显著。9月30日将揭晓咨商会9月消费者信心指数，随后10月1日和10月3日将分别发布9月美国供应管理协会（ISM）制造业与服务业采购经理人指数（PMI）。

企业财报方面陕西塑料挤出机，值得关注的公司包括耐克、嘉年华、杰弗瑞、里维斯等。

原油与黄金

俄克拉荷马雷霆的夺冠赔率是1赔1.83，断层跑榜单。雷霆队继上赛季夺得总冠军后，本赛季更加一发不可收拾。他们在前21场比赛中赢下了其中的20场，战绩遥遥先其他球队。NBA杯小组赛也是4战全胜，同时还是所有8强球队中净胜分高的。随着球队二号得分手杰伦-威廉姆斯的复出，雷霆的实力毫无疑问将会更加恐怖。

雷霆队上赛季捧起NBA桂冠，自西雅图迁来后，整整17年收获队史一面冠军旗帜。SGA是球队夺冠基石，他攻守兼备，上赛季荣膺MVP和FMVP，霍姆格伦和杰伦·威廉姆斯则成为夺冠的左右手。休赛期，雷霆与三位核心球员完成顶薪续约，这也帮助球队保持长期竞争力。NBA已经连续7年没有球队卫冕了，只要保持健康，他们有很大希望克服卫冕道路上遭遇的挑战。

新赛季雷霆夺冠赔率1赔3.4遥遥先一众球队，作为本赛季的卫冕冠军，今年夏天采取以稳为主的策略，并没有对冠军阵容进行大刀阔斧的改革，而是成功与亚历山大、杰伦-威廉姆斯和切特-霍姆格伦这三位核心球员完成续约，保障了球队稳定的架构。上赛季亚历山大不仅带雷霆取得68胜14负的联盟一战绩，塑料管材设备其个人还达成了单赛季同时获得常规赛MVP和总决赛MVP的神迹。更为可怕的是，雷霆作为一支青年军仍有很大的上升空间，如果保持健康，未来多年他们都将是NBA总冠军有力的争夺者。

国际油价创近三个月大周涨幅，此前乌克兰对俄罗斯能源基础设施发动袭击陕西塑料挤出机，迫使俄罗斯政府限制燃料出口。WTI原油近月约周涨5.32%，报65.02美元/桶，布伦特原油近月约周涨5.17%，报70.13美元/桶。

原油经纪商PVM分析师瓦尔加（Tamas Varga）表示：“过去两个月，随着乌克兰无人机袭击加剧，地缘政治风险溢价逐步累积，如今已转化为实际的供应短缺。这对欧洲为不利，因为欧洲在馏分油方面存在结构短缺问题。”

俄罗斯总理诺瓦克（Alexander Novak）于25日宣布，俄罗斯将对柴油出口实施部分禁令，有期至今年年底，并延长现行的汽油出口禁令。炼油产能下降已导致俄罗斯多个地区面临特定品级燃料短缺的问题。澳新银行（ANZ）分析师海因斯（Daniel Hynes）表示，北约已发出警告，称若其空再遭侵犯，将采取应对措施。这一表态加剧了乌克兰冲突引发的紧张局势，同时也增加了俄罗斯石油行业面临额外制裁的可能。

美国通胀数据公布后符预期，强化了市场对美联储或于今年晚些时候继续降息的押注，金价应声上涨。纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货周涨2.83%，报3775.30美元/盎司。

立金属交易员王（Tai Wong）表示：“月度个人消费支出（PCE）数据符预期，不过个人收入和支出数据比预期高出0.1个百分点。这份数据不会阻碍美联储在10月会议上再次谨慎降息。”

贸易方面陕西塑料挤出机，特朗普总统宣布对药品、卡车和家具征收新一轮关税，该政策将于10月1日生，可能对避险情绪产生影响。

欧洲能否重燃降息预期

本周欧元区将迎来多份通胀数据：9月30日意大利、法国和德国将公布9月初步消费者价格指数（CPI），10月1日整个欧元区的9月初步 CPI也将公布。

欧洲央行在新一次会议上维持利率不变，对经济增长和通胀持积看法，欧央行行长拉加德指出，当前处于 “有利位置”，通胀水平符预期。这一决议促使投资者缩减降息预期，目前市场认为截至2026年6月，欧洲央行再降息25个基点的概率仅为35%。换言之，多数投资者认为欧洲央行已完成降息周期。

不过，欧洲央行行长金多斯（de Guindos）近期表示，该行正密切关注欧元的名义有汇率，而非仅关注欧元兑美元的汇率。欧元名义有汇率目前徘徊在历史高位，过去十年累计上涨27%。这意味着欧元走强不仅会导致通胀低于欧洲央行的目标，还会损害欧元区的贸易与经济。综考虑上述因素，若下周通胀数据进一步降温，可能会增加欧洲央行为保护经济而实施 “应急降息”的可能。

天达银行（Investec）预测，欧元区整体通胀率将小幅上升，但预计这不会对欧洲央行政策制定者造成困扰，也不会改变“未来数月欧元区利率或将维持不变”的市场预期，“欧洲央行目前的处境远好于美联储或英国央行——欧元区通胀已连续三个月符目标水平。”

英国将于9月30日发布二季度国内生产总值（GDP）修正数据。汇丰银行经济学家在报告中表示：“对于终修正值，我们预计季度经济增速将与初步值（环比增长0.3%）保持一致，但GDP各组成部分的具体数据将是关键。”

本周看点

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樊志菁

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